Recientemente me contactó un fundador que quería que invirtiera en su inicio. Cuando me contó el estado de su compañía y la valoración que buscaba, le dije que no valía la pena investigar. Ella estaba buscando una valuación de $ 10 millones en una empresa de pre-ingresos.
Eso es absurdo. El mayor Unicornio, Uber, recaudó dinero en una valuación de $ 4M en su ronda inicial.
El intercambio me hizo pensar. Debería escribir una columna que ofrezca una guía aproximada de la relación entre la valoración y la tracción para las empresas en etapa inicial.
$config[code] not foundPruebe este método de valoración de inicio
Este esfuerzo es muy crudo. Solo se basa en acuerdos que he considerado seriamente y no controla la variación en la industria, el tamaño del mercado, los requisitos de capital, la experiencia del equipo, etc. Pero aquí va:
En 2016 observé 120 empresas en las que tenía datos sobre las valoraciones esperadas de los fundadores y sus ingresos anuales en el momento en que tomé mi decisión de inversión. (Aparte de eso, recibí 340 mazos de pitcheo en 2016 y solo pensé que 120 empresas cumplían con los criterios de inversión lo suficiente como para molestarme en solicitar estos dos datos).
Las valoraciones de las compañías oscilaron entre $ 750,000 y $ 17.5 millones. Los ingresos anuales oscilaron entre cero y $ 2 millones. La mediana de la compañía tenía $ 24,000 en ingresos anuales y un límite de valoración o de valoración de $ 3.5 millones. La parte más interesante de esta inmersión de datos proviene de observar la relación entre la tracción de los ingresos de las empresas y sus valoraciones. En la siguiente figura, he trazado el límite de valoración o valoración de la empresa en el eje vertical y el nivel anual de ventas en el eje horizontal.
La valoración media o el límite de valoración para una empresa de ingresos previos que tomé en serio el año pasado fue de $ 1.8 millones. Para las compañías que tenían alrededor de $ 15,000 por mes en ingresos, esa valuación fue de alrededor de $ 2 millones. Cuando las compañías alcanzaron unos $ 30,000 por mes en ingresos, la valuación fue de aproximadamente $ 2.5 millones. La valuación de $ 3 millones se ve afectada cuando las compañías obtuvieron un poco más de $ 50,000 por mes en ingresos. Una valuación de $ 4 millones ocurre en alrededor de $ 80,000 al mes en ingresos. Con un poco más de $ 100,000 por mes en ingresos, las valoraciones alcanzaron los $ 5 millones y alcanzaron los $ 6 millones a $ 125,000 por mes en ingresos.
Hay muchas advertencias en el uso de esta información. Primero, soy un solo inversionista y soy más consciente de la valoración que muchos ángeles. En segundo lugar, estos números son medianas. Los fundadores con más experiencia, aquellos en las industrias en caliente y aquellos con un gran interés por parte de los inversionistas obtienen valoraciones más altas que otros. Pero incluso si considera esas advertencias, puede ver que proponer una valoración o un tope de valoración de $ 10 millones en una compañía de ingresos previos no va a hacer que este inversionista considere invertir.
Foto de crecimiento a través de Shutterstock
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