En este post, parafraseo una charla hecha por Dave Lambert de Right Side Capital Management a mi Clase de Finanzas Empresariales porque creo que sus ideas son tan valiosas que quería transmitir el mensaje.
El costo decreciente de generar un producto de software mínimo viable ha cambiado la manera en que las empresas de inicio de software recaudan dinero. En la década de 1980, se necesitaron decenas de millones de dólares para crear y probar una versión beta de un producto de software. Para el 2014, ese costo había caído a alrededor de $ 100,000.
$config[code] not foundEste enorme declive ha cambiado la forma en que las nuevas empresas de software recaudan dinero. El modelo tradicional de recaudar dinero de inversionistas ángeles individuales seguido por el capital de riesgo institucional ha dado paso a aprovechar el micro capital de riesgo cuantitativo (QMVC) y los aceleradores de negocios. (En una columna futura, discutiré el movimiento hacia los aceleradores de negocios, pero hoy me centraré en el cambio a QMVC).
El impacto de los menores costos de comercialización en la inversión en negocios de software
La reducción del costo de llevar un producto de software al mercado ha creado un problema para las empresas de capital de riesgo. El capital de riesgo tradicional es demasiado laborioso para los esfuerzos de recaudación de fondos de menos de $ 250,000, que ahora es el tamaño de la primera ronda de financiamiento para las empresas de software. Los VC tradicionales están estructurados para hacer un puñado de inversiones de varios millones de dólares cada año. Sus costos de transacción son demasiado altos; recaudan demasiado dinero; y tienen procesos que requieren mucha mano de obra para invertir pequeñas cantidades en un gran número de empresas.
Para invertir cantidades muy pequeñas de dinero con éxito en la etapa previa a la siembra, los financieros deben identificar rápidamente un número masivo de empresas de nueva creación, realizar la diligencia debida y ejecutar transacciones de manera muy eficiente, y monitorear y ayudar a una gran cartera de compañías. Los QMVC utilizan tecnología, estandarización y escala para hacer que el proceso funcione de manera efectiva.
Usan herramientas de análisis de datos para tomar decisiones, particularmente en el lado negativo. Al pedir a los fundadores de una empresa emergente que les proporcionen datos sobre métricas clave (experiencia del fundador, tamaño del mercado, márgenes, industria, tracción, etc.) pueden usar software para eliminar las empresas que son inapropiadas como compañías de cartera, y concentrar todo de su atención en las empresas que tienen la oportunidad de recibir financiación.
También utilizan la estandarización para hacer ofertas de manera eficiente. En lugar de negociar los términos individualmente con cada nueva empresa, utilizan la misma nota convertible y los términos redondos con precios, ajustando solo los límites de valoración y valoración para las empresas.
Debido a que las compañías en las que QMVC invierte no tienen suficiente tracción para justificar la realización de una gran cantidad de diligencia debida, los QMVC utilizan una diversificación masiva para administrar la incertidumbre, poniendo dinero en más de cien compañías por año, en lugar de intentar recopilar información para reducir la incertidumbre sobre la cual Es probable que las empresas tengan éxito.
Ayudan a las empresas de nueva creación de forma diferente a los VC tradicionales. En lugar de sentarse en tableros, los QMVC dependen de la escala y la replicación para brindar asistencia. Forjan alianzas con expertos en ventas por contrato y CFO de medio tiempo para que sus compañías de cartera obtengan la asistencia que necesitan a un costo marginal relativamente bajo. También transfieren las mejores prácticas en temas como el desarrollo de software, procesos de ventas, ferias comerciales y marketing en línea, de un inicio a otro.
Finalmente, los QMVC cambian la geografía de las finanzas de riesgo. En su búsqueda por encontrar un gran volumen de compañías para investigar, los QMVC se ven bien a más de dos horas en automóvil desde sus oficinas. Los inversionistas en Nueva York y San Francisco están poniendo dinero en empresas de nueva creación en Des Moines y Detroit, facilitadas por la falta de la necesidad de asistir a las reuniones de la junta y un proceso de diligencia más simple.
Si las QMVC son una innovación duradera en el mercado financiero, está por verse. Si el costo de llevar las nuevas empresas de software al mercado continúa disminuyendo como lo ha hecho, pronto los empresarios no necesitarán financiamiento de primera ronda de parte de nadie. Pero mientras tanto, los QMVC desempeñarán un papel clave en la financiación de nuevas empresas de software.
Foto de desarrollador de software a través de Shutterstock
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