Un documento publicado el año pasado por Traci Mach de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal y John Wolken, anteriormente de esa organización, muestra cuán importante es el acceso al crédito para la supervivencia de las pequeñas empresas.
Utilizando los datos de la Encuesta de Finanzas de Pequeñas Empresas de la Reserva Federal, Mach y Wolken encontraron que las empresas que tenían menos acceso al crédito en 2003 tenían más probabilidades de cerrar su negocio entre 2004 y 2008. Además, encontraron que las medidas de las empresas el acceso al crédito era más predictivo de la supervivencia de la empresa que los atributos del negocio, el propietario y el mercado.
$config[code] not foundCuando salió este artículo por primera vez, pensé que los hallazgos eran evidentes por sí mismos. Si los prestamistas son buenos en su trabajo, entonces deberían otorgar más crédito a las mejores compañías dirigidas por fundadores más talentosos. Por lo tanto, las empresas que tuvieron mejor acceso al crédito en 2003 deberían haber sido más propensas a sobrevivir en los próximos cinco años que otras compañías. Presumiblemente, eran las mejores empresas.
Pero luego de una reflexión adicional, creo que este documento ilustra un problema importante que enfrentan los banqueros centrales, como Ben Bernanke. Si la fracción de los propietarios de pequeñas empresas con talento con buenas ideas de negocios es aproximadamente la misma que si es 2008 o 2012, este documento muestra la importancia de que la política pública para la corrección de crédito sea correcta.
Cuando los estándares de préstamos bancarios son más flexibles, entonces el negocio promedio tiene más acceso al crédito que cuando los estándares de préstamos bancarios son más estrictos. Eso significa que es más probable que la pequeña empresa promedio sobreviva en años cuando es más fácil obtener crédito para pequeñas empresas.
Ese punto resalta un tema clave para el presidente de la Fed: ¿Debería el banco central alentar a los prestamistas a tener estándares de crédito fáciles o difíciles? Si los estándares son bajos, entonces más empresas tienen acceso al crédito y sobrevivirán con el tiempo. Pero si los negocios en sí mismos no son mejores que cuando los estándares son altos, entonces los estándares bajos significan que los bancos están apoyando a los negocios débiles con crédito suelto.
Debido a que no sabemos qué tan estrictos deberían ser los estándares crediticios, la Fed se arriesga a cometer uno de los dos errores al crear incentivos para que los bancos presten dinero a pequeñas empresas. Si hace que los bancos mantengan altos estándares crediticios que son demasiado altos, entonces muchas empresas pequeñas fracasarán, incluso algunas que deberían permanecer en operación. Pero si la Reserva Federal permite que los bancos mantengan estándares crediticios demasiado bajos, entonces los bancos están llevando a las pequeñas empresas vivas que no son viables.
Me complace no estar tratando de conseguir el puesto de Presidente del Banco de la Reserva Federal.
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