Como sabe cualquiera que haya estado en cualquier lado de un acuerdo de capital de riesgo, un acuerdo de recaudación de fondos generalmente tiene tantas disposiciones que alguien sin experiencia necesita un glosario para leerlo.
A menudo, una de estas disposiciones discute el "arrastre de derechos". Como explica Investopedia, estos derechos permiten que "un accionista mayoritario obligue a un accionista minoritario a participar en la venta de una empresa".
La inclusión de los derechos de arrastre a lo largo de los acuerdos de VC es cada vez más común, según los datos recopilados por la firma de abogados Cooley LLP. La siguiente figura muestra la proporción de los acuerdos de capital de riesgo para los cuales Cooley proporcionó el trabajo legal en el que se incluyeron los derechos de arrastre. Si bien la proporción de acuerdos con derechos de arrastre nunca superó el 50 por ciento antes de 2006, desde entonces nunca ha caído por debajo del 50 por ciento. Y desde el segundo trimestre de 2009, ha superado el 60 por ciento en cada período de tres meses medido.
$config[code] not found¿Por qué el aumento del uso de los derechos de arrastre? Como explica el capitalista de riesgo Brad Feld en su blog, cuando la venta de una compañía ocurre a un precio bajo, los accionistas comunes (que a menudo son los fundadores) generalmente ganan muy poco después de pagar la preferencia de liquidación de los capitalistas de riesgo. Como resultado, los empresarios a menudo son resistentes a tales ventas. Para garantizar que puedan vender compañías, incluso cuando los fundadores (u otros accionistas) se oponen a la venta, los capitalistas de riesgo imponen derechos a sus acuerdos de financiamiento.
El mayor uso de los derechos de arrastre refleja la creencia entre los inversores de que las empresas respaldadas por capital de riesgo tendrán que ser vendidas de forma relativamente barata en el futuro.
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