La comisión de reforma presupuestaria del presidente Obama propuso eliminar la deducción de intereses de hipotecas. Esta idea tiene analistas que se apresuran a estimar el impacto económico de la propuesta.
Desafortunadamente, nuestros legisladores a menudo olvidan la ley de las consecuencias involuntarias cuando ofrecen cambios a las políticas. En este caso, nuestros funcionarios electos deben considerar cómo hacer que el interés de la hipoteca no deducible de impuestos afecte a los mercados de crédito para pequeñas empresas.
$config[code] not foundSi bien los responsables de las políticas podrían no ver la conexión, la deducción de intereses hipotecarios está vinculada al crédito para pequeñas empresas. Eso es porque la deducción ayuda a elevar los precios de la vivienda. Con un 25 por ciento de los que dirigen pequeñas empresas que utilizan el capital de la vivienda para financiar sus negocios, una caída en los precios de la vivienda significaría que sería más difícil conseguir préstamos y líneas de crédito para pequeñas empresas.
Deshacerse de la deducción de impuestos de interés hipotecario tendrá un efecto considerable en los mercados de crédito para pequeñas empresas. El análisis realizado por la Asociación Nacional de Agentes de Bienes Raíces indica que los precios de las casas caerían un 15 por ciento en ausencia de esta deducción. Un estudio que realicé con Mark Schweitzer, del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, muestra que cada disminución del uno por ciento en los precios de la vivienda reduce el valor de los préstamos con garantía hipotecaria (HELOCS) en un 1.33 por ciento. Combinado con la estimación de la disminución del precio de la vivienda por no poder deducir los intereses hipotecarios de sus impuestos, este cambio significaría una caída del 20 por ciento en el valor de HELOCS.
Eso es mucho menos crédito para pequeñas empresas. Un informe de la Fed de Nueva York estimó el valor en dólares de los HELOC pendientes a $ 700 mil millones a principios de 2010. Por lo tanto, deberíamos esperar una disminución de $ 140 mil millones en los HELOC pendientes si se eliminara la deducción de intereses de las hipotecas de vivienda.
Una parte considerable de esta disminución sería llevada por los propietarios de pequeñas empresas. El análisis de la encuesta de financiamiento de consumo de la Reserva Federal muestra que los dueños de negocios dieron cuenta de una cuarta parte de los préstamos con garantía hipotecaria en 2007, el último año para el que hay datos disponibles. Por lo tanto, reducir la deducibilidad de los intereses hipotecarios reduciría $ 35 mil millones de los préstamos con garantía hipotecaria de los propietarios de pequeñas empresas.
Si bien no sabemos con certeza cuánto de los préstamos con garantía hipotecaria de los propietarios de pequeñas empresas está financiando operaciones comerciales, el monto es considerable. El análisis de los datos de la encuesta de financiamiento de consumo de la Fed indica que los hogares con empresas tenían una deuda mediana con garantía hipotecaria que era 50 por ciento más que la de los hogares sin empresas en 2007. Si la diferencia en los niveles de deuda entre los dos tipos de hogares representa la porción del préstamo con garantía hipotecaria los dueños de negocios están utilizando para financiar sus empresas, luego un tercio de las pequeñas empresas propietarias de los préstamos con garantía hipotecaria de los hogares se está utilizando para respaldar las operaciones comerciales.
La reducción en los precios de la vivienda que se calcula provendrá de la reducción de la deducibilidad de los intereses hipotecarios daría lugar a una disminución proyectada de $ 11.7 mil millones en préstamos con garantía hipotecaria por parte de propietarios de pequeñas empresas para fines comerciales. Eso es aproximadamente el 16 por ciento de los $ 71.8 mil millones en originaciones de préstamos otorgados a pequeñas empresas (negocios con menos de $ 1 millón en ventas anuales) en 2009, el último año para el cual hay datos disponibles.
Y eso es solo el efecto de eliminar la deducción de intereses hipotecarios en los propietarios de pequeñas empresas que utilizan préstamos con garantía hipotecaria para financiar sus compañías. Cualquier efecto de la deducción eliminada en otros tipos de préstamos utilizados para aprovechar el capital de la vivienda con fines comerciales sería además de esto.
Nuestros funcionarios electos deben considerar la ley de consecuencias no deseadas cuando debaten la eliminación de la deducción de intereses hipotecarios. Si lo hace, provocará una contracción en el mercado de crédito para pequeñas empresas que podría llevar a las pequeñas empresas a recortar la inversión de capital y la contratación.
6 comentarios ▼
