En los últimos años, los capitalistas de riesgo han hecho muchas inversiones en el sector biomédico. Una publicación reciente en el blog de CB Insights explicó que los acuerdos biomédicos han crecido dramáticamente desde 1998, lo que refleja una tendencia de 13 años hacia la inversión en ese sector.
UN REGRESO A LOS PATRONES HISTÓRICOS
Si bien las inversiones de capital de riesgo están más concentradas en el sector biomédico en la actualidad que a fines de la década de 1990, centrándose en la tendencia al alza desde ese momento no logra poner el interés de los inversores en una perspectiva histórica. Como se muestra en la siguiente figura, 2000 fue el punto más bajo para el enfoque del capital de riesgo en las empresas biomédicas porque era la altura de la burbuja punto-com.
$config[code] not foundEn un horizonte temporal más largo, la inversión de capital de riesgo en el sector biomédico simplemente parece haberse recuperado de un nivel anormalmente bajo.
Cuando se miden en términos de la proporción de dólares en lugar de ofertas, los números son similares. Como se muestra en la siguiente figura, el porcentaje de dólares invertidos por los capitalistas de riesgo en empresas biomédicas fue alto a principios de la década de 1990, cayó durante el auge de las punto com y regresó a niveles históricos. (Estamos más cerca del pico de participación biomédica cuando se mide en dólares en lugar de en acuerdos porque los acuerdos biomédicos tienden a ser grandes).
LA FUENTE DEL CRECIMIENTO DEL TRATO DEL SECTOR BIOMÉDICO
¿Qué tipos de acuerdos están impulsando el retorno del sector biomédico a su participación histórica en el capital de riesgo? CB Insights sostiene que "la fortaleza de la inversión en atención médica se debe principalmente a la inversión de capital de riesgo en dispositivos y equipos médicos". No estoy tan seguro.
Es cierto que las ofertas de dispositivos médicos han crecido mucho desde el final del boom de las punto-com. Pero desde el año 2000 han crecido más lentamente que las ofertas de biotecnología, como muestra la siguiente figura. La participación de este subsector en los acuerdos de capital de riesgo se encuentra ahora en su nivel más alto desde 1980, alcanzando el 14,2 por ciento de todas las inversiones en 2009. El rezago real ha sido el de los servicios de atención médica, que ha representado una disminución del porcentaje de acuerdos de capital de riesgo desde 1996.
Como se muestra en la siguiente figura, los patrones son similares cuando se miden en términos de participación en dólares en lugar de participación en transacciones. Desde el año 2000, la biotecnología ha tenido el mayor crecimiento en esta medida de cualquier subsector biomédico, alcanzando una participación récord de dólares invertidos el año pasado.
En resumen, la historia de la inversión por parte de los capitalistas de riesgo en el sector biomédico parece diferente de lo que se ha dicho en otros lugares. La participación de la inversión de capital de riesgo en este sector está volviendo a los niveles anteriores a la era comcom desde un punto anormalmente bajo. Si bien los dispositivos médicos son parte de ese resurgimiento, el crecimiento también está siendo impulsado por la biotecnología, y solo los servicios de atención médica quedan fuera de la imagen.
