Hace un par de semanas, conocí a un empresario local que está recaudando dinero para su nueva compañía. La conecté con una micro empresa capitalista de riesgo (VC) en California que ofreció invertir en una valoración previa al dinero de $ 1.5 millones. Ella rechazó la oferta para tratar de aumentar el capital con una valoración de $ 2.9 millones en otros lugares.
Creo que ella cometió un error. Un mejor enfoque hubiera sido aceptar la valoración, pero solo recaudar una pequeña cantidad de dinero.
$config[code] not foundNo se apresure a rechazar las ofertas de baja valoración
Cuando los empresarios rechazan la financiación porque piensan que la valoración es demasiado baja, por lo general están calculando mal. La mayoría de los empresarios sobreestiman el número de inversionistas que les ofrecerán una hoja de términos. Y generalmente subestiman la cantidad de tiempo que lleva encontrar inversionistas.
Los inversionistas sofisticados financian una pequeña fracción, menos el cinco por ciento, de las compañías que se acercan a ellos por dinero. Cada inversor al que se acerca un empresario consume gran parte del tiempo del emprendedor explicando la idea y respondiendo preguntas. Ese tiempo llega a un costo de oportunidad enorme. Cada momento que el empresario dedica a recaudar fondos podría haberse dedicado a construir un producto, interactuar con los clientes o hacer crecer el negocio.
Segundo, incluso si el empresario encuentra otro inversionista, lo más probable es que el segundo inversionista ofrezca una valoración similar a la del primero. La mayoría de los inversionistas sofisticados ven muchas compañías nuevas; aquellas que realizan tres o cuatro inversiones por año generalmente están buscando más de un par de cientos de empresas al año. También están interactuando con otros inversores que están buscando muchas ofertas. Las posibilidades de que un inversionista sofisticado tenga una idea precisa de la valoración de la nueva compañía son altas. La valuación del segundo inversionista probablemente llegará cerca de la primera.
En tercer lugar, buscar la valoración más alta no siempre es el mejor enfoque para el financiamiento inicial. La mayoría de las empresas de alto potencial necesitan recaudar dinero de los inversores más de una vez. Si las compañías son valoradas demasiado alto en la ronda inicial, tienen una buena probabilidad de tener una ronda baja la próxima vez. Los inversores a menudo evitan tales compañías porque las probabilidades de consumar el acuerdo son bajas. La dificultad psicológica de aceptar un round down generalmente significa que un alto porcentaje de estas discusiones falla. Para evitar perder tiempo, muchos inversionistas evitan compañías inicialmente sobrevaloradas en rondas subsiguientes.
Cuarto, los empresarios a menudo subestiman la importancia de obtener el primer cheque de inversionista. Las nuevas empresas son altamente inciertas. Los inversores se miran entre sí para proporcionar una prueba social del valor de la nueva empresa. Si nadie ha invertido en una empresa, muchas personas temen emitir un cheque. Al aceptar una valoración más baja para el primer dinero, un empresario puede proporcionar evidencia del atractivo de la empresa para los inversores, de la misma manera que aceptar un precio más bajo para la primera venta permite que el fundador tenga un cliente de referencia.
En quinto lugar, los fundadores rara vez aprecian la importancia del impulso. Obtener el dinero inicial en una valoración baja es muy útil si permite que la empresa se desarrolle. Una compañía que ha recaudado algo de dinero en una baja valoración y está utilizando esos fondos para construir la empresa, por lo general, luce mejor que una empresa que se ha mostrado en toda la ciudad sin un aumento de sueldo.
En lugar de rechazar las ofertas de baja valuación, una mejor estrategia es tomar una pequeña cantidad de financiamiento en la baja valuación, y luego hacer un aumento futuro en un número mayor. Si el aumento inicial es pequeño, el empresario no está cediendo mucha equidad al precio más bajo, pero está mostrando el progreso de la empresa y su uso eficiente del tiempo.
Foto de la reunión a través de Shutterstock
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