PeerRealty, una plataforma de financiación colectiva de bienes raíces, introdujo recientemente CFX, el primer mercado secundario de acciones de financiación colectiva en Estados Unidos. Para los inversionistas acreditados, este intercambio mejorará la liquidez de las inversiones de capital con financiación colectiva.
Desafortunadamente, solo los inversores acreditados pueden utilizar la plataforma. Las inversiones de capital mediante financiación colectiva realizadas por inversores no acreditados siguen siendo tan líquidas como el hielo.
$config[code] not foundEsta falta de liquidez crea un gran problema. Con la implementación de las reglas para el Título IV de la Ley de Arranque de Negocios (JOBS) de Jumpstart en junio, los inversionistas no acreditados (personas con menos de $ 1 millón en patrimonio neto o $ 200,000 en ingresos anuales si son solteros y $ 300,000 si son casados) pueden ahora Comprar acciones en empresas privadas a través de portales de crowdfunding.
Pero los inversores no acreditados no pueden vender esas mismas acciones. A diferencia de los inversionistas acreditados que pueden ir a PeerRealty para vender sus valores, los inversionistas no acreditados tienen que esperar a que las compañías en las que han invertido salgan a bolsa o sean adquiridas para su retiro. Y si las inversiones de capital de riesgo y del grupo ángel son una guía para el tiempo de salida de las empresas jóvenes, estos inversionistas no acreditados esperarán de cinco a diez años para la liquidez. Por supuesto, eso es si las empresas en las que han invertido son del tipo que se comprarán o se harán públicas.
Daniel Gallagher, Comisionado de Bolsa y Valores (SEC), ha reconocido este problema y ha pedido una solución a la falta de liquidez de los valores de financiación colectiva en un discurso del 17 de septiembre de 2014.
Específicamente, dijo, "He pedido la creación de 'Intercambios de riesgo': intercambios nacionales, con reglas de comercialización y cotización adaptadas para empresas más pequeñas, incluidas aquellas que realizan emisiones en virtud del Reglamento A."
El congresista Scott Garrett, el republicano de Nueva Jersey que preside el Subcomité de Mercados de Capital y Empresas de la Cámara Patrocinadas por el Gobierno, ha llevado el tema al Capitolio. Ha presentado un borrador de discusión de la Main Street Growth Act (PDF), un proyecto de ley que "enmendaría la Ley del Mercado de Valores de 1934 para permitir la creación de intercambios de riesgo para promover la liquidez de los valores de riesgo y para otros fines".
No todos están de acuerdo en que el concepto de intercambio de riesgo es la solución correcta para el problema de liquidez de los inversionistas no acreditados que compran acciones en empresas privadas a través del financiamiento colectivo. Los enfoques que se discuten más en las audiencias del Congreso, y con la SEC, se parecen más a las bolsas de valores de pequeña capitalización que a los portales para hacer que las acciones de “financiación colectiva de segunda mano” de segunda mano estén disponibles para otros inversores no acreditados, un enfoque que algunos consideran más adecuado.
Sin embargo, felicito al Comisionado Gallagher, al Congresista Garrett y a otros por reconocer que el gobierno federal necesita hacer algo. Permitir que inversionistas no acreditados compren acciones en compañías privadas a través de plataformas de financiación colectiva de capital, como lo ha hecho posible la Ley JOBS, es solo la mitad de la batalla. Encontrar una manera para que los inversionistas vendan sus acciones es igualmente importante.
Foto de multitud de deportes a través de Shutterstock
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