El inversionista ángel típico tiene una cartera de solo siete compañías, según la encuesta American Angel Survey, un esfuerzo por recopilar información de casi 1.700 ángeles de inversionistas acreditados, revela. El percentil 75 es de solo 15 inversiones, y la cartera máxima es de solo 106 inversiones.
Las pequeñas carteras de inversores ángeles típicos me sorprenden porque numerosos estudios de inversión de ángeles muestran que las carteras de ese tamaño son demasiado pequeñas para garantizar que el inversionista genere un rendimiento financiero aceptable con un riesgo mínimo. Por ejemplo, las simulaciones de Monte Carlo de los datos de retorno de inversión ángel indican que los inversores deben crear una cartera de más de 50 inversiones para tener una probabilidad mayor del 90 por ciento de un retorno de la inversión dos veces mayor. En la columna de esta semana, trataré de explicar por qué los inversionistas ángeles construyen pequeñas carteras.
$config[code] not foundPor qué los ángeles tienen pequeñas carteras
Ganar dinero no es su meta
Eric Ver Ploeg, un ex capitalista de riesgo, que ahora reúne a los sindicatos de inversión de inicio en Angellist, dice: "La mayoría de los inversores ángeles están invirtiendo por razones no pecuniarias, por lo que racionalmente no se preocupan por el tamaño óptimo de la cartera", dice.
Dave Lambert, socio de Right Side Capital Management, un inversionista en etapa pre-semilla, está de acuerdo. "La mayoría tiene algún otro factor de utilidad que es más importante para ellos, ya sea que estén conscientes de ello o no", dice. “Algunos desean específicamente portafolios más pequeños y concentrados porque disfrutan trabajando estrechamente con los empresarios. Algunos, específicamente, solo quieren invertir localmente para poder devolver a su comunidad ", continúa.
Si los inversionistas no intentan maximizar sus retornos financieros, entonces no hay razón para que tengan grandes carteras. El crecimiento de una cartera es una forma de eliminar el riesgo y generar una rentabilidad. Lambert dice: "Si considera que la mayoría de los ángeles no invierten de una manera que maximice su retorno esperado, no es tan sorprendente que incluso un porcentaje más pequeño funcione de una manera que optimice su rendimiento ajustado / riesgo".
No entienden las estadísticas
Morris Wheeler, un inversor de Drummond Road Capital, dice: "la mayoría de los ángeles no entienden el concepto de desviación estándar. Piensan que si invierten más dinero en menos inversiones, tendrán la oportunidad de ganar más dinero. No puedo decirle muchas veces que he oído decir a la gente, si solo invierto $ 10,000 en una inversión, me quedaré tan diluido con el tiempo que mi inversión no valdrá nada. Simplemente no entienden la diferencia entre el porcentaje de dilución y la dilución de valor ".
Otro ángel experimentado dice: "Ellos no conocen la Ley de Números Grandes".
No tienen el tiempo
Wheeler ofrece una tercera razón para las pequeñas carteras de ángeles: tiempo limitado. Dice que la mayoría de los ángeles "invierten como un" pasatiempo ". No tienen el" conducto para hacer tantas inversiones … y no pueden hacer la diligencia debida … o monitorear esa cantidad de inversiones ".
El capitalista de riesgo Tim Schigel dice: "Las personas que disfrutan trabajar con nuevas empresas … posiblemente no pueden mantenerse al día con más de 50 compañías. Pueden realmente disfrutar ensuciarse las manos con menos compañías ".
Marianne Hudson, de la Asociación Capital Angel, explica: "La mayoría de la educación que he visto también recomienda la creación de su cartera con el tiempo, por ejemplo, una a tres compañías por año … Muchos … ángeles … están en las primeras etapas de la construcción de sus carteras ".
El tiempo afecta al tamaño de la cartera de ángeles de otra manera también. Debido a que el tiempo es limitado, a algunos ángeles les resulta mejor centrarse en seleccionar las empresas de nueva creación que en encontrar más para invertir. Como Ver Ploeg dice: "Para un ángel, es racional no aumentar el tamaño de su cartera si lo hacen. por lo que significa dedicar menos tiempo a evaluar y rechazar empresas ”.
Los ángeles sobrestiman su habilidad para escoger ganadores
Larry Bernstein, ex gerente de fondos de cobertura de acciones públicas que se convirtió en administrador de fondos en etapas iniciales, dice: "La inversión de ángeles es la cosa más natural que se ha hecho para sesgar a las personas inteligentes y sobrevalorar sus propias opiniones para predecir el futuro". Muchos ángeles piensan que no necesitan una gran cartera porque saben qué nuevas empresas tendrán éxito y cuáles no.
Se asustan por sus pérdidas
Un ángel experimentado ofrece otro aspecto de la psicología de invertir en los ángeles: el horror de experimentar pérdidas. Él dice: "Los limones maduran más rápido que las ciruelas: supongo que cada ángel serio que conozco registró varias pérdidas antes de cosechar su primera salida positiva". Muchos ángeles ven el dinero que han perdido en tratos malos y deciden no hacer más ángel. inversiones.
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